분석 받기
Hangang Research · Equity Strategy
주간 시장 브리핑
고유가·美 금리 재상승에 코스피 6700선 이탈… FOMC 전 방어적 스탠스
01 · Market Snapshot
09.14 종가 기준 — 금리·유가 쇼크 반영
| 지표 | 종가 | 일간 | 코멘트 |
|---|---|---|---|
| KOSPI | 6,684.37 | −3.26% | 3거래일 연속 하락, 6,700선 이탈. 반도체 대형주 매도 집중 |
| KOSDAQ | 806.79 | −1.69% | 800선 하방 압력. 개인 순매수·외인·기관 순매도 |
| USD/KRW | 1,347.30 | +1.4원 | 3거래일 연속 상승. 유가 $100↑·美 금리 상승에 달러 선호 |
| 한은 기준금리 | 3.00% | 8/27 +25bp | 2.75%→3.00% 인상 후. 추가 인상 가능성 시장에 반영 중 |
| 美 10년물 | ~5.0% | 돌파 | 고유가·코어 CPI 서프라이즈로 장중 5% 터치 |
| 외국인 (코스피) | 약 −2.1조 | 순매도 | 09.14 기준 대규모 순매도. 삼성전자·SK하이닉스 중심 |
| 기관 (코스피) | 약 −1.9조 | 순매도 | 5거래일 연속 순매도 흐름. 개인이 반대매수 |
참고: 코스피·코스닥 합산 시총은 6월 고점 대비 약 2,000조원 축소. 삼성전자·SK하이닉스 시총 조정 폭이 전체 시총 감소의 핵심.
02 · Weekly Thesis
이번 주 연구소 스탠스 — FOMC 전 관망 강화
Base Case
9월 FOMC에서 25bp 인상 확률이 80%대 후반~90%로 가격에 상당 부분 반영. 유가 $100 안착 여부와 점도표가 확인되기 전까지 지수 베타를 줄이고, 금리 수혜(금융) + 실적 가시성 종목으로 선택적 대응.
Key Driver
① FOMC·점도표 톤 ② WTI $100 지속 여부 ③ 외국인 반도체 순매도 속도 ④ USD/KRW 1,350 상단 테스트. 네 축이 동시에 악화되면 Risk-Off 연장.
Invalidation
KOSPI가 6,500을 종가 기준으로 이탈하고, 외국인 순매도가 3거래일 연속 1조원대를 유지하며 USD/KRW가 1,360을 상향 돌파하면 스탠스를 추가 방어적으로 하향.
03 · Sector Relative Strength
금리·유가 쇼크 이후 상대강도 재편
| 섹터 | RS | 수급 | View | 한 줄 논리 |
|---|---|---|---|---|
| 금융 | Strong | 상대 매수 | Overweight | 고금리 장기화 → NIM 개선 기대. 우리·하나·KB 등 상대 강세 |
| 반도체 | Weak | 외인 − | Underweight | AI 투자 속도 조절 우려 + 대형주 매도. FOMC 후 재평가 |
| 에너지·정유 | Strong | 혼조 | Overweight | WTI $100↑ 국면. 마진·재고 지표 확인 후 비중 |
| 조선·방산 | Neutral | 혼조 | Marketweight | 수주 스토리는 유효하나 매크로 베타에 단기 눌림 |
| 이차전지 | Weak | 외인 − | Underweight | 수요 가시성 부족. 테마 반등만으로 비중 확대 비권고 |
04 · Watchlist Deep Dive
관찰 유니버스 — 매수 권유 아님
105560 · KB금융
고금리 국면 NIM·자본정책 수혜 관찰
- 테마
- 금리 수혜
- 09.14
- +2%대
- 핵심
- NIM
- 리스크
- 신용비용
가설: 미·한 금리 인상 장기화 기대가 은행 순이자마진(NIM) 개선으로 연결. 지수 하락장에서도 금융주가 상대 강세를 보일 가능성.
트리거: FOMC 후 장기금리 레벨 유지, 한은 추가 인상 시사, 분기 NIM·대손비용 안정 확인.
리스크: 경기 둔화로 대손 급증, 주주환원 기대 하회.
005930 · 삼성전자
시총 조정 심화 — FOMC 전 관망, 기술적 지지 확인
- 시총 추이
- 6월比 −31%
- 수급
- 외인 매도
- 테마
- AI·메모리
- 스탠스
- 관망
가설 약화: 6월 이후 시총이 약 2,119조→1,456조 수준으로 축소. AI 투자 속도 조절 우려와 외국인 매도가 동반되며 단기 베타가 확대.
재진입 조건: FOMC 이후 금리 공포 완화 + 외국인 순매도 둔화 + 메모리 출하·ASP 코멘트 개선이 겹칠 때.
리스크: 낙폭 과대 매수만으로 접근 시 추가 조정 가능. 현 구간은 분할 관찰.
에너지·정유 섹터
유가 $100 — 테마성 접근은 제한적으로
- 촉매
- WTI $100
- 성격
- 이벤트
- 지속성
- 불확실
- 스탠스
- 선별
가설: 중동 공급 차질로 유가가 $100을 상회하면 정유·에너지 관련 실적 기대가 단기적으로 재부각. 다만 지정학 이벤트는 지속성이 짧을 수 있음.
트리거: 유가 100달러 안착, 정제마진 개선, 수급 공백 장기화 여부.
리스크: 지정학 완화 시 급락. 테마 추격매수 지양.
05 · Next Week Calendar
이번 주 가격 결정 이벤트
| 일시 | 이벤트 | 시장 함의 | 관찰 포인트 |
|---|---|---|---|
| 09.16–17 | FOMC 금리 결정 | 글로벌 Risk · 환율 | 25bp 인상 여부, 점도표, 파월 기자회견 톤 |
| 주중 | 국제유가·중동 뉴스플로우 | 인플레·금리 경로 | WTI $100 안착 vs 되돌림 |
| 주중 | 외국인 반도체 수급 | 코스피 베타 | 순매도 규모 축소 여부 |
| 주후반 | 국내 수출·산업 지표 | 수출주 심리 | 반도체·자동차 품목별 증감 |